La tendance long terme du CAC40 en berne

Dernier article avant mon décollage pour Montréal demain dans la matinée, je souhaite faire un point sur les marchés boursiers qui continuent à être mal orientés même si une petite pause s’est faite sentir.

Ces derniers jours, les mauvaises nouvelles se sont succédées, la pire de toutes étant la publication d’un indicateur américain, l’indice de l’Institute for Supply Management (ISM), qui mesure l’activité dans les services. L’économie américaine étant basée depuis quelques années pour une grande part sur le tertiaire (services) on comprend l’importance de cette information. Or elle fait état d’une baisse conséquente, l’activité ayant chuté de 54,4% à 41,9%, niveau extrêmement bas se rapprochant de celui mesuré au lendemain des attentats du WTC le 11 septembre 2001. C’est donc une donnée de plus qui fait penser que l’économie américaine entre en récession pour l’année 2008.

Il convient donc d’étudier la tendance long terme des marchés et donc en ce qui nous concerne l’évolution du CAC40 (ci-dessous graphique en données hebdomadaires).

Depuis 2003 nous assistions à une lente et saine progression du CAC40, faisant suite à la chute brutale de l’après 11 septembre. Il n’est pas exagéré de comparer ceci à la reconstruction d’une économie après une guerre, chacun y allant des opportunités rencontrées pour se positionner sur de nouveaux créneaux laissés libres ou créés par le conflit.

Cependant on assiste de manière très claire à la cassure brutale de la tendance haussière de long terme.

Je me permettrais donc de réitérer un conseil que je donnais autour de moi début janvier aux investisseurs long terme peu actifs sur les marchés et qui a épargné 20% du capital de ceux qui l’ont fait : tout vendre et attendre sagement le passage de la tempête (récession) avec ses liquidités bien au chaud. Il n’est pas trop tard, surtout pour ceux ayant achetés leurs actions ces trois dernières années qui font encore de belles plus values.
Sachez que l’on n’achète jamais au plus bas et qu’on ne vend jamais au plus haut ! Il ne faut donc pas garder ses actions sous prétexte qu’on aurait dû les vendre il y a un ou deux mois, si on le savait à l’avance nous serions tous richissimes…
Pour ceux qui sont un peu plus actifs  et qui veulent profiter de cette baisse acheter des trackers BX4 (toujours avec des stops) peut être une bonne opportunité d’investissement (cf article du  2 février 2008). Le malheur des uns...

Je vous propose maintenant de jeter un coup d’œil à la tendance moyen terme de la place parisienne.

Le « canal » baissier tracé sur ce graphe à l’aide de deux parallèles (en noir) illustre la tendance moyen terme sur ces deux derniers mois. La chute est clairement violente et se confirme séances après séances.

Sur le graphique ci-dessus, on remarque à court terme l’enfoncement de supports majeurs mais on assiste tout de même à des « rebonds techniques » où les haussiers reprennent temporairement la main. L’ancien support à 4730 points fait maintenant office de résistance et son débordement serait le signe d’un nouveau rebond court terme durant lequel les investisseurs long terme devraient en profiter pour liquider leurs positions. Si en revanche ce niveau tient, le prochain support se situerait beaucoup plus bas, à 4320 points.

Les 4000 points (et même bien en dessous) ne sont pas à exclure durant l’année qui vient si la récession américaine se confirme sur les prochains trimestres. Disons que c’est bien parti pour...